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Início Economia

JPMorgan rebaixa Magalu e Via ao ver recuperação ainda distante; ações fecham em forte queda

Por Terra Brasil
02/jun/2023
Em Economia
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foto: Reprodução

Magalu foi cortada para neutra e Via para venda, com consumo ainda pressionado por endividamento e poucos sinais de ganhos fortes de market share

Em meio à recente recuperação das ações de varejistas com a expectativa de juros e sinais de uma economia mais forte, os analistas do JPMorgan revisaram as recomendações para o setor. Cautelosos, os especialistas rebaixaram a recomendação para as ações de Magazine Luiza (MGLU3) e de Via (VIIA3). A recomendação para MGLU3 foi cortada de overweight (exposição acima da média, equivalente à compra) para neutra, enquanto para VIIA3 foi cortada de neutra para underweight (exposição abaixo da média, equivalente à venda), sem preço-alvo para os papéis de ambas as companhias.

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Após chegarem a subir no início da sessão, mesmo com o rebaixamento, as ações foram perdendo forças, com MGLU3 fechando em queda de 4,68% (R$ 3,87) e VIIA3 em baixa de 10,36% (R$ 2,25). Contudo, vale destacar que, em maio, os ativos de Magalu subiram quase 14% e os de Via avançaram cerca de 29%.

Os analistas apontam terem revisitado seus cenários para os players de e-commerce e varejo apontando que, em poucas palavras, veem uma perspectiva desafiadora para o segmento de itens duráveis de alto valor à luz da pressão de renda disponível dos consumidores, particularmente para a classe média baixa, que historicamente tem sido a base de clientes da Via e do Magazine Luiza.

E, embora Joseph Giordano e equipe, analistas que assinam o relatório, esperem margens melhores devido ao ambiente de concorrência mais racional e maiores esforços de ambas as empresas para melhorar a rentabilidade, veem também que (1) o crescimento do GMV, ou volume bruto de mercadoria,  deve ser morno este ano, com MGLU tendo cerca de 15% de crescimento e Via em cerca de 5% numa base consolidada, com Mercado Livre (MELI34) e Amazon (AMZO34) sendo aparentemente os maiores beneficiários com a crise na Americanas (AMER3) e (2) apesar da melhoria esperada na lucratividade ano a ano, a alavancagem deve permanecer elevada.

Assim, conforme ajustam sua curva de crescimento, os analistas cortaram as suas projeções para vendas esperadas em 2024 em cerca de 10% para MGLU3 e em 15% para VIIA3 o que, em conjunto com a maior alavancagem, devem levar a um prejuízo para ambos os players em 2023, com o fluxo de caixa livre pressionado, apesar da expectativa de corte da taxa Selic.

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