Foto: Gustavo Minas.
Por causa das incertezas fiscais provocadas pelo governo Lula, Rodolfo Margato, economista da XP Inc, disse que a taxa básica, a Selic, não deve cair em 2023. Os juros estão em 13,75% ao ano e, diferentemente do analista, parte do mercado espera que haja corte no percentual no próximo ano. Segundo ele, a dívida bruta deve subir e superar 80% do PIB (Produto Interno Bruto) em 2024.
Rodolfo Margato tem 34 anos. Está desde março de 2021 na XP Inc. É graduado em ciências econômicas e mestre em economia aplicada pela USP (Universidade de São Paulo). Atuou como economista da área de estudos e pesquisas da Fiesp (Federação das Indústrias do Estado de São Paulo), de 2012 a 2025. Também trabalhou no banco Santander Brasil de 2015 a 2020. Ele concedeu entrevista por videoconferência ao Poder360 em 15 de dezembro de 2022.
A dívida bruta do país deve ficar levemente abaixo de 75% do PIB no fim deste ano, segundo projeções da XP. No último resultado divulgado pelo BC (Banco Central), o endividamento estava em 76,8% em outubro. Margato afirmou que haverá uma alta de 8 pontos percentuais com as indicações de aumento de gastos durante o governo de Luiz Inácio Lula da Silva (PT).
O analista comentou os principais temas que preocupam o mercado com a mudança de governo. Rodolfo Margato disse que há incertezas e dúvidas sobre a condução da política fiscal sob a gestão petista. As sinalizações recentes indicam uma política econômica de expansão de gastos nos próximos anos.
O tema central é a PEC fura-teto, aprovada e promulgada pelo Congresso na 4ª feira (21.dez.2022), que libera cerca de R$ 170 bilhões fora do teto de gastos para Lula cumprir promessas de campanha em 2023.
Além disso, o governo eleito pode apresentar uma nova legislação com novas regras que regem o arcabouço fiscal. A medida substituiria a emenda constitucional do teto de gastos, promulgada em 2016. Margato disse que, até agora, a regra em vigor foi uma ferramenta que permitiu a redução dos juros e a ancoragem de expectativas.
O economista da XP afirmou que o mercado financeiro já esperava um aumento de gastos acima do teto em 2023 para custear programas de transferência de renda, como o Auxílio Brasil que deve voltar a se chamar Bolsa Família.
Margato declarou que o mercado esperava, inicialmente, um gasto extra-teto de R$ 70 bilhões a R$ 100 bilhões. O valor foi atualizado pelos agentes para até R$ 130 bilhões. A versão do texto aprovado no Senado permite ampliar as despesas em R$ 145 bilhões, mas outros dispositivos poderiam elevar o custeio para R$ 200 bilhões.
Segundo o economista, há dúvidas sobre o arcabouço fiscal do futuro governo e os mercados reagem às incertezas.
“Temos visto uma pressão especialmente na curva de juros. O prêmio de risco é bem significativo quando a gente olha taxas de juros projetadas pelo mercado nos próximos anos. Uma das discussões latentes e importante na atual conjuntura diz respeito ao impacto dessa política fiscal provavelmente bastante expansionista sobre a política monetária, especialmente via canal de expectativas inflacionárias”, afirmou.
Créditos: Poder 360.
